央行数字货币呼之欲出

本报讯 “从2014年到现在，央行数字货币DC/EP的研究已经进行了5年。从去年开始，数字货币研究所的相关人员就已经是‘996’了，做相关系统开发。央行数字货币现在可以说是呼之欲出。”在8月10日举办的第三届中国金融四十人伊春论坛上，CF40特邀成员、中国人民银行支付结算司副司长穆长春表示，DC/EP采取的是双层运营体系，央行做上层，商业银行做第二层，这种双重投放体系既能利用现有资源调动社会公众商业银行积极性，也能够顺利提升社会公众对数字货币的接受程度。

对于是否采用区块链技术，穆长春介绍，在中国这样一个大国发行数字货币，采用纯区块链架构无法实现零售所要求的高并发性能，所以最后决定央行层面应保持技术中性，不预设技术路线，也就是不一定依赖某一种技术路线。

穆长春介绍，央行数字货币采取的是双层运营体系。“单层运营体系是人民银行直接对公众发行数字货币。而人民银行先把数字货币兑换给银行或者是其他运营机构，再由这些机构兑换给公众，属于双层运营体系。总的来说，这种投放体系适合我国国情，既能利用现有资源调动商业银行积极性，也能够顺利提升数字货币的接受程度。”

对货币政策来说，穆长春表示，双层运营体系不会改变流通中货币债权债务关系，为保证央行数字货币不超发，商业机构须向央行全额、100%缴纳准备金，央行的数字货币依然是中央银行负债，由中央银行信用担保，具有无限法偿性。

“需要强调的是，在双层运营体系安排下仍要坚持中心化的管理模式。”穆长春表示，加密资产的自然属性就是去中心化，但央行数字货币一定要坚持中心化的管理模式，原因在于，第一，央行数字货币仍然是中央银行对社会公众的负债，这种债权债务关系并没有随着货币形态变化而改变。因此，仍然要保证央行在投放过程中的中心地位。第二，为保证并加强央行的宏观审慎和货币调控职能，需要继续坚持中心化的管理模式。第三，第二层指定运营机构来进行货币的兑换，要进行中心化的管理，避免指定运营机构货币超发。最后，由于在整个兑换过程中没有改变二元账户体系，所以应该保持原有的货币政策传导方式，这也需要保持央行中心管理的地位。

（欧阳剑环）