中企走出去要善用保险控风险

“作涉外业务的企业只要走出国门，无论是贸易，还是投资，所有的经济活动，最后都会形成风险资产。我们很难确定这一类资产在未来的表现以及收益率。”中国出口信用保险公司国别风险研究中心综合规划处处长王东在第十一届中国国际信用和风险管理大会“出口信用保险助力国际信用体系建设”论坛上表示。

王东介绍，近年来，政治风险在持续上升，大国之间博弈的显性化，如中美之间的贸易摩擦、美俄在全球多领域的对抗，以及热点地区的政治冲突可能会加剧。其次，世界经济发展分化加剧。目前，全球经济增长还处于相对比较好的阶段，发达国家的复苏是很强劲的，很多新兴市场国家，如土耳其、阿根廷等国家，自身经济发展的质量在下降，且面临债务危机。此外，金融市场的风险累积，下一步演化就是一国货币、汇率危机。目前，中美贸易摩擦长期化的态势基本形成，包括美国很多亲华派，如美国前财政部长、保尔森基金会主席亨利·保尔森谈及中美两国关系时称，潜在的冲突仍将持续。

“大国博弈导致政治风险走高，美联储货币政策正常化将引发全球风险的累积，带来全球金融市场的动荡。”王东称，有报道称，美联储可能在今年12月份加息之后，明年加息次数会减少。多次加息的累积效应，2019年才会逐渐释放出来。

中国企业未来在走出去的过程中面临的政治、经济环境将更为复杂，赴海外投资风险也随之增大。

中信保海外投资险承保部蒋维佳指出，中企走出去都是先从一般的货物贸易、服装鞋帽、小家电开始，慢慢转化成资本性的货物，如大型成套生产线设备，再慢慢地转变到资本的走出去。目前，大多数资本走出去的企业采用两种方式：一是出去直接新建项目，二是收购兼并。

战争暴乱、恐怖主义、国有化、没收资产、剥夺经营权恶意变动政策、限制汇出与兑换、歧视性汇率、政府违约、恶意拖欠、无力偿付款项等都是海外投资企业可能面临的风险。

“比如，国有化或是征用、没收通过直接征收的方式会比较少见，政府不太可能直接将一个项目拿走。一般而言，都是通过加税，比如一开始的税收采用固定税率，后来政府通过税率变换，实现征收效果；或是政府会限制原材料的进口，或是限制产成品的出口，导致项目本身达到了征收的效果。海外投资保险，即保险公司对投资者因投资所在国发生汇兑限制、征收、战争及政治暴乱，以及违约风险造成经济损失进行赔偿的政策性保险业务。如果企业与专业人士进行沟通，可以通过商业保险或者结构安排进行转嫁风险。”蒋维佳称。

中信保第二营业部业务三处处长于成立指出，借助商业保险，主要应对自然灾害等风险导致的财产和人身安全损失；利用信用保险，则可应对海外投资政治风险造成的财产损失。

此外，于成立还强调，对企业而言，当项目建设建成，或者正在进行中，全部资金已经转移，即所谓的存量海外投资业务。无疑这一阶段的风险是最高的，企业所有的资本已全部投入，但项目还没有完工，或者没有接到付款，没有充足的现金流来弥补投资投入，投资收益的回收期可能是10年甚至20年。倘若这时出现了因当地动荡国政府的风险变化、政策变化、法律变化、税收变化的时候，会对企业项目带来巨大的挑战。“中信保为企业提供了补充的、额外的海外投资保险，以转移中国企业所面临的这些风险。”

于成立举例称，为规避越南政府在油井管贸易项下对华双反政策，D公司于2010年在越南设立生产企业。 2011年该项目投保海外投资保险，保额600万美元。2014年排华暴乱事件发生后，D企业报损13万美元。中国信保高度重视，并聘请第三方会计师事务所为该项目提供审计服务， 中国信保最终赔付12万美元。

据悉，国务院国有资产监督管理委员会令第35号令提及，中央企业应当根据自身风险承受能力，充分利用政策性出口信用保险和商业保险，将保险嵌入企业风险管理机制，按照国际通行规则实施联合保险和再保险，减少风险发生时所带来的损失。

海外投资是企业走出去可能面临的风险最集中的、最复杂的一种综合性的业务形式。目前，境外项目面临的主要风险包括：政治风险、经济风险、信用风险、法律风险、经营管理风险、自然灾害风险6方面。

“如果企业应对得当，大多数风险可通过信用保险、商业保险或其他风险管理工具实现转移。”于成立称。