收紧投资并购审查 贸易战图穷匕见？

自中美贸易战爆发以来，特朗普除了对华在贸易领域征收关税不断加码以外，还与国会密切配合，把中国企业作为最主要目标，推动力度更大、范围更广的外商投资审查制度改革。7月底，据美多家主流媒体披露，国会将通过《美国外商投资风险审查现代化法案》，这将使中企赴美投资并购遭遇更加严峻的挑战。

“美国收紧外资投资并购审查，对于缩小美国对华贸易逆差是不利的，因为不少中资赴美绿地投资都是为了绕开贸易壁垒或者从成本考虑而就近本地市场进行生产；这不利于美国一些早期项目获得融资帮助、不利于美国创新的发生；这也不利于一些美国产品周期走入下行通道的企业通过出售部分股权拓展中国市场。”晨哨集团联合创始人、副总裁罗小军在听说这些消息后，列出了一连串的“不利”。

美国收紧中国赴美投资并购审查从去年就已经显露迹象。2017年11月，美参众两院同时发起《美国外商投资风险审查现代化法案》，经过多轮版本修订、讨论，到现在即将通过，愈演愈烈的中美贸易摩擦导致中国企业赴美投资并购接连遇阻，其中包括蚂蚁金服2018年初收购美国公司速汇金一案就未获通过。美国荣鼎公司一份关于中企上半年对美投资的调查报告显示，因受困于多重政策压力，2018年上半年，中国对美国完成的并购和绿地投资仅有18亿美元。与2017年上半年相比下降92%，这是过去7年里的最低水平。

“从美国不断收紧外资并购审查的情况来看，也正说明了美国发动贸易战的目的不是缩减贸易逆差。”中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英告诉《中国贸易报》记者，特朗普的一系列动作，包括贸易战、收紧投资并购审查在内，都体现出其真正的目的是遏制中国经济崛起。

美国参院《美国外商投资风险审查现代化法案》发起者约翰·康宁的看法就证明了上述观点。约翰·康宁称，美国要通过立法防范中国通过投资实现技术转移，保持美国优势。众院发起者皮坦格则称，2010年到2016年，中国对美投资增长超过900%，许多中国投资瞄准了美国的关键技术和基础设施，威胁国家安全，必须立法改革加以应对。在此背景下，美国需要限制中国获取美国高科技和新兴技术，拖慢中国崛起脚步，保持美国经济竞争优势。

“我们理解特朗普的忧虑，但中国人均GDP目前还不到美国的15%，对美国还没有形成威胁。特朗普这样的行为不是解决问题的方式。”罗小军表示，对外投资不仅是商业行为，更是一种民间信任投票，长期而言，特朗普妄图限制中企的投资并购不利于中美经贸关系的改善。

“贸易战没有赢家，特朗普限制中企赴美投资以阻止中国崛起也是不会得逞的。”刘英还告诉记者，中国目前所倡导的“一带一路”建设，就是引导中企到新兴市场、发展中国家去投资，以减少中国经济尤其是对外投资受贸易战的影响。况且，她判断，贸易战对中国GDP增速的影响不会超过0.5%，而美国则不同。贸易战对美国经济及金融的影响会滞后但绝对不会迟到，这种蝴蝶效应带来的叠加效应可能影响更大。近日，美国100多个协会联名上书反对贸易战，包括诺贝尔奖得主在内的1000多位经济学家也联名上书反对打贸易战。针对特朗普的政策，美联储前主席伯南克警告说，贸易战会给美国带来金融风险。美联储前主席格林斯潘也指出加征关税实际“由美国国民买单”。

“美国限制中企在美国的投资并购这件事应该分两面来看，既不茫然也不悲观。限制中企在美的投资并购，尤其限制有国家力量背景的中企在美并购是势在必行的，除非我们能做出巨大的突破和改变。”乾元国际集团总经理张梦奇告诉记者，美国此举并非特别悲观的事情。随着近二十年中美经贸不断加深，中国的投资在美国基本行业内已经占了不小的地位，全部限制会影响中国企业的投资顺畅。他判断，美国对传统型行业应该不会有太多限制甚至会更宽松。毕竟在房地产行业、基建行业等领域，中国的投资举足轻重。因此，但凡行业不被美国认为有“国家安全保障”风险的话，应该还会如往常一样。

“限制中企赴美投资是不可实施的，或者不可持久的。因为，美国地方跟联邦不是一套体系。”刘英指出，中国企业在全球的基础设施等方面都具有比较优势，拥有较好的技术、经验，限制中企投资并购，美国民众的福利直接受损，企业采购成本也会水涨船高，美国经济金融风险只会来得更快一些、更猛一些。

“美国是世界上最大的市场和最发达的经济体，我们不希望失去美国市场。”罗小军表示，美国的繁荣、稳定和安全，并在国际社会积极承担责任，是中国乐意看到的，并乐意帮助的，也是国际社会稳定的基础。作为全球两大经济体，美国好中国才好，反过来，中国好美国才好，我们期待更多的是共同发展。