专家:人民币单边升值不可持续

4月2日，人民币对美元中间价调升117个基点，升破6.28关口，报6.2764，创2015年8月11日“汇改”以来新高。今年以来，人民币汇率总体升值幅度超预期，尤其是最近一周，人民币连续攀高，离岸人民币对美元汇率日内涨幅一度超过500个基点。

专家分析，人民币上涨，主要受市场因素影响，尤其是美元指数走弱为其提供了外部条件。一季度以来，美元一路走跌，累计跌幅近2.5%。今年3月份，美联储如期加息也没有逆转其疲软走势。美元指数持续调整，也影响了市场信心。此外，中国经济继续呈现良好态势，为人民币汇率提供了有力支撑。

“当前影响美元走势的因素主要有两个。”兴业研究分析认为，一是离岸美元流动性紧张对美元的支撑作用；二是中美贸易摩擦使得美债收益率和美元下跌。若未来一段时间中美处于僵持阶段，美元走势将偏弱。当双方经贸关系缓和或市场紧张情绪缓解后，美元可能短线升值，届时人民币将再度承压。

“强势人民币政策有利于推广本币国际化。”中国银行国际金融研究所外汇研究员王有鑫认为，人民币这波升值符合我国国家利益：一方面，可以在一定程度上缩减贸易顺差，缓和与主要贸易伙伴国之间的矛盾，避免突发的冲击。另一方面，也有利于我国制造业转型升级，使出口企业由过去的价格竞争策略转型为质量和品质竞争策略，进而提升国际竞争力。

但人民币升值过猛，无疑也会对相关出口贸易造成伤害。因此，人们关心的是，人民币这波狂飙是否有尽头，甚至有人担心人民币升值是否是中国版“广岛协议”。

“今年人民币确实存在超调风险，应该关注双边汇率波动对一篮子汇率的影响。”申万宏源首席宏观分析师李慧勇认为，在市场化进程中，一国汇率走势往往既取决于经济也取决于制度，当汇率制度发生重大变革时，汇率也往往容易出现超调。当前人民币仍处于市场化进程中，也仍有可能出现超调。外部政治压力可能只是催化剂，更重要的还是中国自身的基本面。

李慧勇分析，中国不会重蹈日本的覆辙：中美经济目前的结构更多是互补而非竞争，双输的全面贸易战并不是特朗普在中期选举年在多次博弈框架下的理性选择。而且，中国并不缺谈判的筹码。相比当年的日本，中国目前并不在政治、军事等领域依赖美国，对美国出口商品虽然整体附加值较低，但在全球供应链当中的地位却非常重要，此外美国企业在中国的大量投资以及中国持有的巨额美债亦是重要筹码。

“当前我国经济继续保持稳定增长，跨境资本流动形势持续改善，市场预期好转，金融去杠杆持续，可能会支撑人民币汇率在年内实现小幅升值。但同时，经济下行压力并未完全消除，人民币单边升值也不可持续，未来人民币汇率仍将大概率保持总体稳定、双向波动。”王有鑫表示。

当然，人民币要成为国际货币，估值稳定是必须的，不能动辄闪贬动辄暴涨，双向波动是符合我们利益最大化的。中国原油期货国际化只是第一步，步子不大，意义重大。 （本报综合报道）