评投论足

中国海航或逾10亿美元收购当当网

编者按：本周关注的重点是海内外如火如荼的并购，无论是同行业，还是跨行业，巨头之间的并购总能吸引众多的关注与眼球。

近日，两名直接知情人士向路透社表示，中国海航集团正在洽谈收购电商企业当当网的控股股权，对当当网的估值可能超过10亿美元。当当网向路透社表示，已有多家投资人接洽，公司尚未接受任何收购提议。当当网表示，其他有关收购买家洽谈的细节并不准确，但未做进一步说明。海航方面并未置评。上述消息人士表示，最新交易对当当网的估值有可能在80-100亿元人民币(约12亿-15亿美元)。并称财务条款尚未敲定，而且仍有谈崩的可能。其中一位消息人士称，海航希望拥有略超过90%的股权。

【点评】中国海航收购当当网，情况扑朔迷离，一切尚属待定。但“无风不起浪”，与近年来当当网的经营惨淡不无关系。曾几何时，当当网也被称为“中国的亚马逊”，成为中国第一家完全基于线上业务、在美国上市的B2C网上商城。2010年，当当网在美国纽约股票交易所上市。中国电子商务处于快速发展中，当当网逐步放缓步伐，阿里巴巴、京东等各路电商强势崛起，2016年当当网以5.56亿美元的市值进行了私有化退市，令人惋惜的是退市的市值不足2010年上市时的四分之一。 海航集团全球“买买买”的脚步似乎已经停不下来了，融资、重组、并购、再融资，滚雪球式发展模式令海航资产和地域版图不断扩张，横跨证券、期货、担保、信托、银行、投行、基金等诸多领域，如今的它也早已不是“海南岛上的一家航空公司”那么简单。一旦此次并购成功，海航版图再添新，“再下一城”可期。

荷兰装饰漆公司洽购美国对手艾仕得

据知情人士透露，荷兰涂料和化学品巨头阿克苏诺贝尔（Akzo Nobel NV）正与自己的美国竞争对手艾仕得（Axalta）接洽，讨论未来可能的合并事宜。如果交易达成，其年收入预期可能超过150亿美元，总市值亦将超过300亿美元，与全球最大的涂料化工生产商PPG工业集团平起平坐。

【点评】阿克苏诺贝尔是全球财富500强公司，总部位于阿姆斯特丹，是世界最大的装饰漆公司之一，业务遍布世界各地，产品涉及各类油漆、涂料和专业化学品，旗下品牌包括多乐士、来威漆等著名装饰漆品牌。而总部位于费城的艾仕得原是美国化学工业巨头杜邦(DuPont)的一部分。艾仕得主要生产液体和粉末涂料，产品主要应用于轻型汽车和商用车制造商、汽车修补售后市场以及众多工业应用领域。阿克苏诺贝尔为全球第二大涂料生产商，艾仕得则位居全球第五。目前全球最大的涂料化工生产商为美国的PPG工业集团。据悉，今年3月9日，阿克苏诺贝尔曾拒绝了PPG收购邀约，称投标“低估”了公司。无论PPG的收购谈判是友好，还是敌意，阿克苏诺贝尔都挺了过来，没有就范。“山重水复疑无路,柳暗花明又一村。”此次阿克苏诺贝尔收购艾仕得，与PPG平起平坐，也算是上演了一场“反转”商战大戏。有人认为，这次PPG彻底没戏了，或许也言之过早，反转之反转，犹未可知。

（整理、点评：陈璐）