并购交易六大重要文件

    ■柳治平

    其他重要文件

    公司披露函：一般比较谨慎的并购律师都会交代清楚这是构成并购合同的一部分。

    第三方同意书：并购交易对公司与第三方现有关系的影响，比如公司的银行负债一般会因并购加速到期，重大客户会因为公司易主有权中断客户合同等。买方律师需要和卖方律师以及这些第三方协调，获得第三方的书面同意，或豁免，或拟定新的合约，以便公司在归属新股东后可以顺利运转。

    雇佣合约：公司原来高管的雇佣合约一般会因公司易主而终止，这样安排便于公司买卖，因为买主不一定愿意继续聘用同一批高管。如果公司原来的高管想继续为公司服务，一般情况下也需要与谈判并购合同本身同步谈判他们继续雇佣的条件与条款，重新起草聘用协议。这很可能需要公司重建期权计划等。

    过渡服务协议：如果买主不继续聘用原来股东下的同一批高管，那么双方可以签署过渡服务协议，由卖主用3个月至6个月的时间帮助新股东接手管理公司。

    托管协议：第三方的托管账号一般是由第三方（一般是银行）担任托管人（escrow agent），而不宜由某一方的律师担任。各方同托管人签署托管协议。托管人在此中的作用一般都比较被动消极，在没有双方一致意见下基本也不会采取任何实质作为。这个文件的重要商务条款是托管金额利息的归属或者分配，虽然一般利率很低，但是如果托管数额大，就涉及相当数额的现金。

    融资文件：如果买方需要融资借款来支付并购对价，那本身是一个抵押借贷交易（一般以目标公司资产作为抵押物），涉及一系列文件，在此不另外单列。

    交割

    交割文件清单：并购交易的核心文件签署之后，交割到来之前，双方律师会起草核对交易的交割文件清单（closing checklist）。比较复杂的并购交割文件清单具体细致，可以长达10页。清单中的文件一般都在并购的主次法律文件中提及，各司其职。这份清单能有效帮助交易各方及其专业团队了解文件以及其他准备工作的进展程度。

    交割资金流向备忘录：按照惯例，会有一个交割资金流向备忘录，明细交代交割时刻资金的来源与去向。

    交割“仪式”：传统意义上的并购交易的交割会有一个交割会议室（closing room），里面放置交割文件清单中所有文件，各方到现场签字，交换签字文本，日后整理成长达数百页的交割文件汇总（closing set）。在电子时代的今天，各方一般不需要见面，签字都以电子邮件传送给律师托管，交割资金流向备忘录上的现金由收款银行确定到位时刻，各方律师同时释放各方签字，交割结束，并购交易正式完成。

    （作者系美国成美律师事务所合伙人）