互联网+金融业态现状及发展趋势

    ■黎旭烽  王启跃

    一、互联网金融

    互联网的普及是互联网金融快速发展的基础，互联网行业的迅猛发展、“互联网+”对传统行业形成巨大冲击，在互联网对金融业务的渗透也愈加深入。阿里巴巴旗下的支付宝交易规模从2005年的25亿元，占GDP比0.014%，到2012年，交易规模达3.9亿元，占GDP比例也增加至6.084%。此外，银行业互联网化程度布顿加深，第三方支付交易异军突起，个人信贷、P2P蓬勃发展、电商+信贷等第三方网络借贷平台的壮大，传统保险渠道变革、保险产品的重要创新，基金直销和第三方销售网站纷纷出现。金融市场去管制化以及互联网的渗透加速金融领域变革。

    1.互联网金融的定义：互联网金融是以互联网为资源、大数据、云计算为基础、采用新金融模式运作的一种新兴行业。

    大数据为基础的征信服务是互联网金融产业的核心，目前，第三方支付、P2P、众筹、金融网销、供应链金融及其他金融中介服务都要依托征信服务。互联网金融服务真正能够有别于传统金融模式，关键在于基于大数据的征信服务。基于互联网大数据的金融信用体系和数据驱动金融服务互联网金融降低了行业信息不对称的风险，从根本上改变了传统金融服务的理念和业务方式，提升了金融资源配置效率和风险管理水平。

    目前美国最大的P2P平台是lending club。受各国金融体系开放程度不同影响，互联网金融在中国本土的影响力和发展速度都远远超过了美国等国家和地区。

    清科研究中心认为，2015年政府将出台更多互联网金融相关政策法规，互联网金融部分领域增速将放缓，产业竞争格局将有所变化。

    2.互联网金融监管

    设定监管制度：建立互联网金融网站备案制、建立信息披露制度、建立合格投资者制度

    实施分类监管，成立行业协会：

    P2P—银监会

    众筹——证监会

    互联网基金——证监会

    互联网保险——保监会

    第三方支付——央行

    3.四大推动力加快互联网金融行业发展

    政策：互联网+金融时代（十八届三中全会提出“普惠金融”）

    技术：移动互联网时代（大数据、云计算、移动互联网、垂直搜索引擎）

    需求：中小微企业及个人投融资（小微企业占全国企业数量90%）

    供给：居民财富收入增长（2013年底中国个人持有可投资资产额达92万亿元）

    4.以用户为核心的互联网金融全产业链已形成

    互联网金融是借互联网思维和技术实现资金融通等职能的新金融模式，利用大数据、云计算、移动互联网和搜索引擎等互联网技术实现资金融通。互联网金融以做大用户规模为核心，注重流量打入和用户体验，黏性比较高。除通过主业闭环实现盈利外，互联网金融通过引入风控、上市等实现价值变现。互联网金融形成信息——平台——账户的全产业链，以用户为核心挖掘和创造价值。

    5.互联网+促进互联网金融发展，跨界融合趋势明显

    产业+互联网+金融的“1+1+1”的跨界融合的平台越来越多

    点对点：传统金融机构和互联网企业跨界融合

    点对面：产业+互联网+金融的“1+1+1”的跨界融合

    二、中国P2P的发展

    1.中国P2P产生于传统金融体系不能满足的投融资需求

    P2P（peertopeer）是互联网上的小额借贷，是一种将非常小额度的资金聚集起来借贷给有资金需求人群的一种商业模式。

    广义：目前国内P2P行业的发展已经超出了原有的个人对个人的定义，企业作为融资方的P2B也包含在P2P的概念内。

    狭义：个人对个人的小额借贷。

    中国P2P已经从侠义P2P发展到P2B等多种形式，除了在投资资金端面向客户类型不同，在融资端的金融资产也有显著差异。

    2.中国式P2P诞生原因：

    投资端：中小个人投资者的投资渠道匮乏，目前的投资渠道集中在房地产、股市、存款和理财产品，同时存款和理财产品的收益率较低。

    融资端：中国小微企业的融资需求远远没有得到满足，传统金融机构出于成本考虑没有能够很好服务这些小微企业。

    互联网渗透率提高：互联网渗透率的提高推动了网民使用互联网平台进行投资理财的习惯的形成。

    3.P2P平台是目前互联网金融发展最快的领域

    国外：美国P2P行业为双寡头垄断市场，lending club和prosper份额合计占96%

    lending club的收入来源为交易手续费（1-6%）、服务费（借款人还款金额的1%）和管理费（每年LCA管理资产的0.7-1.25%）

    国内：自2007年拍拍贷诞生后，我国P2P平台过去5年爆发性增长。

    ①P2P产业链已基本成熟，征信是发展的基础

    平台：P2P贷款平台、第三方支付机构等；

    融资合作方：担保公司、小贷公司、信托机构等；

    流量合作方：各类资讯门户流量入口和银行业导航网站；基础设施类公司：P2P平台系统开发公司、第三方征信平台；

    监管层：国家监管机构——银监会。

    ②中国P2P模式

    纯线上模式：基于网络大数据环境下的纯信用纯线上交易模式，平台不提供担保。（拍拍贷）

    线下模式：项目获取，项目审核及担保全部来自线下，并剥离给专业小贷公司、担保机构、P2P平台制作信息展示并提供撮合交易。（爱投资）

    线上线下O2O模式：线上和线下并行的O2O，网贷平台同时承担信息中介和风险控制的角色，平台或其关联公司作担保。（人人贷）

    目前，国内纯线上获取资金和贷款模式的P2P平台公司发展缓慢，O2O形式是目前主流的P2P发展模式。对于O2O线上线下结合模式，我们将国内各种类型的P2P企业分为五种类型：金融/集团背景型、企业客户拓展型、新业务兼顾上下游型、信贷业务扩展型和独立平台型。

    ③核心成功因素：优质金融资产、优良风控体系和轻资产线上平台

    清科研究中心认为，优质金融资产、优良风控体系和轻资产线上平台模式是P2P平台发展成功的关键因素。

    从P2P行业的价值环节来看，一家P2P企业成功的重点在于源源不断的优质金融资产和优良的项目风控保证稳定的投资收益。另外，P2P平台与传统金融机构的最大优势在于其互联网平台的低成本，轻资产模式是P2P企业发展成功的另一个重要因素。

    P2P行业未来趋势：平台垂直化、金融超市化和征信体系化