科创板启动在即 前景可期

    ■本版撰文  本报记者  陶海青

    编者按：科技创新型企业投融资及上市正不断掀起热潮。

    交易所、区域股交中心正费尽心机地吸引创业者和资本。在全国层面，深交所推创业板分层、上交所推战略新兴板、全国股转系统吸纳中小型企业……纷纷对科技创新型企业抛出橄榄枝。

    在区域股交中心层面，各地也竞相创新，创设分层制度。事实上，早在2011年，天津股权交易所就在企业准入制度、审核制度、信息披露及自律规范等方面进行创新，取得成效。2014年，安徽股权托管交易中心推出科技创新板，开板即有超过百家企业挂牌。

    近日，上海股权托管交易中心（简称上海股交中心）正在酝酿推出的科创板也备受关注，科创板允许符合条件的挂牌企业转板上海证券交易所战略新兴板上市，由此可创造巨大的获利空间。

    创业板、新三板、战略新兴板、科技创新专板（简称科创板）……各种“板”竞相涌现，令人眼花缭乱。

    科创板已箭在弦上。而相较新三板的500万元投资门槛，科创板对个人投资者的门槛设置仅为50万元，且设50%的涨跌停板限制。

    一位知情人士透露，上海市相关部门正在讨论科创板的具体条款，预计科创板最快将在三季度面世。目前，相关部门确定的科创板挂牌原则包括对“四新”企业不设定具体的财务门槛，只要满足信息披露、财务报表规范操作、商业模式无违规违法漏洞即可。

    科创板备受关注

    5月26日，《中共上海市委上海市人民政府关于加快建设具有全球影响力的科技创新中心的意见》正式对外公布，该意见提及，“加快在上海证券交易所设立战略新兴板，争取在上海股权托管交易中心设立科技创新专板，支持中小型科技创新创业企业挂牌”。

    所谓科创板，是上海股交中心即将推出的一个新板块。作为上海建设多层次资本市场、支持创新型科技企业的一环，科创板致力于服务科技型和创新型中小企业，主要面向科技型、创新型、高成长型企业，只要企业具备新技术、新产品、新模式、新业态，就可以直接申请在科创板挂牌。

    据了解，科创板将首先面向上海市、尤其是张江高新技术产业开发区的科技创新型中小企业提供服务。根据试点进展情况，还将适当拓展服务区域。

    值得关注的是，科创板将在证券市场首创“基础性挂牌条件+可选择的个性化挂牌条件”的双线模式。一方面，挂牌科技创新企业专板需要满足基础挂牌条件，如股份制公司、治理结构健全、股份发行转让合法合规等共性要求，同时必须是“科技创新型”企业。另一方面，可选择的个性化挂牌条件，是根据企业不同发展阶段而提出定性、量化的要求；只要满足其中一项，在同时符合基础条件要求的情况下就已具备了挂牌资格。个性化要求的认定，也同时交予市场和专业机构认定。

    上海市金融服务办公室主任郑杨表示，科创板将给予科技创新企业支持，并提供配套的金融服务，更好地促进上海的科创建设。科创板相比主板的门槛更低，目前已经有约50家企业着手准备相关事宜。

    实施注册制

    截至目前，科创板和创业板、新三板以及新兴板还未设置明确的界限，只是服务的上市挂牌企业处于不同阶段并具有不同行业特征。

    科创板与新三板类似，定位为服务上海科创中心建设，在挂牌条件上较新三板市场有创新，与新兴板差异化挂牌条件设计思路有异曲同工之处。

    关于科创板的发行机制，上海股交中心相关负责人透露，将率先实行注册制。科创板将参照拟实施的股票发行注册制改革有关要求，建立以信息披露为中心的挂牌审核机制。由挂牌企业和中介机构保证信息披露的真实性、准确性和完整性，信息披露审核的重点在于所披露信息的齐备性、一致性和可理解性。

    具体来说，科创板将对不同条件的挂牌企业启动简易注册、普通注册的不同审核程序。在交易环节，科创板仍将以协议转让为主。另有消息说，上海股交中心也在研究探索符合科技创新企业发展需要、有利于活跃市场交易、提升市场功能的交易制度。

    在运行初期，科创板将采取以协议转让为主的交易机制，对个人投资者准入门槛初定为50万元。

    值得注意的是，上海股交中心还将与科创板配套推出众筹平台，以激活民间资本，对接以科技创新型中小企业为主的挂牌企业。众筹平台将分批建设并推出，首期将与科创板同步推出股权众筹平台。

    目前准备挂牌科创板的企业数量充足，预计未来挂牌需求会非常大。

    开板时间延迟

    科创板的上线时间最早曾定于2015年三四月份，但一直被推迟，此前曾有报道称，将于6月底配合陆家嘴论坛同步上线，但是截至2015年6月23日，依然尚未确定。

    但科创板的上线时间也有最新的动向。据悉，科创板将于2015年第三季度从幕后走至台前。

    “科创板可能将推迟至九十月份正式上线。”维氏盾征信CEO潘凌佶透露，维氏盾征信作为首批特批挂牌企业将于第三季度正式挂牌。

    据记者了解，科创板之所以推迟，是因为上海股交中心方面想为科创板争取更多的“红利”。

    一位华东地区私募人士表示，关于科创板，上海股交中心的预想政策还需要协调各方利益，其中的博弈无法避免，最后看推出时的情况才能有结论。对企业来说，各个融资和交易场所的竞争、分蛋糕无疑是件好事。