新三板分层机制今年将落地

    在新三板市场，挂牌公司质量良莠不齐，协议转让制度有局限，使得新三板市场屡屡出现同一只股票价格大幅波动现象，干扰了市场正常的交易秩序和价格形成机制，使得交易价格难以反映其真实价值；同时这也不利于投资者正确作出投资决策，影响了资本市场的健康发展。

    对此，业内人士呼吁，新三板交易制度的完善迫在眉睫，较为集中的建议为，完善市场监管制度、加强对异常转让的实时监控，尽快推出竞价交易制度，完善新三板市场分层制度。

    “新三板挂牌公司质量的良莠不齐决定了其市场需求的差异化，进行市场分层是实现风险分层管理、更好地服务挂牌公司、投资者等市场主体多样化需求的现实选择。”首都经济贸易大学证券期货研究中心教授徐洪才表示。

    所谓“市场分层”，指新三板的挂牌企业将被分为“几层”，不同层的企业的资质不同，信息披露的要求不同，交易制度也不同。一种分层建议结构是：未来新三板最上层是竞价交易，中层是做市商转让，下层是协议转让；竞价交易系统则基本等同于现在主板、创业板的交易方式。

    据全国股转公司副总经理隋强透露，新三板市场分层机制或今年推出。对新三板市场分层机制，市场此前预计，资质好的企业实行竞价制度，这与场内市场上市企业相同；资质居中的企业实行做市商制度，以提高流动性；资质较差的企业则实行协议成交方式，以规避风险。同时，只要运管机构同意，交易制度可以转换。

    隋强表示，市场分层是全国股转公司今年的重点工作，年内肯定会推出。今年,全国股权公司将研究确定全国股转系统内部分层的基本原则、实施方案和相关制度安排，择机实施市场内部分层。

    他表示，从市场发展的角度看，500万元的投资门槛现阶段是必要的，但也不是一成不变的。对于是否调整、如何调整、何时调整，将视市场发展统筹考虑。