中国成国际油价下跌大赢家

    ■本报记者  高洪艳

    国际油价暴跌，用油大户中国抓紧买油。“看看过去几周油轮市场的租船行情就会发现，中国绝对是最活跃的石油买家之一。”挪威投行RS Platou Markets旗下分析师弗罗德·马科戴尔说。

    普氏能源提供的数据显示，10月份，中国石油天然气集团公司经新加坡向中东购买了45船原油，总量达到2100万桶，创单月购买量记录。

    彭博社统计数据也显示，大批巨型油轮正源源不断地驶向中国港口，仅10月18日当天就有80艘平均运能为200万桶原油的巨型油轮驶向中国。而据中国海关总署统计数据，过去两年，平均每天向中国运油的油轮数量仅为63艘。

    种种迹象表明，国际油价连续几个月的下跌势头，为加快完成中国战略原油储备目标提供了大好时机。

    油价暴跌美国主导

    国际油价自6月中旬以来呈现单边下行趋势，11月14日，国际油价再次暴跌：美国WTI原油主力合约价格跌至74.07美元/桶，较今年3月105美元/桶的高点下跌逾40%；英国布伦特原油价格也创下2010年9月以来的低点，至78.22美元/桶。

    北京师范大学金融研究中心教授钟伟及其课题组分析指出，此轮油价下跌是多重因素叠加所致：在供给方面，北美的非常规原油供应在稳步增长，而利比亚产量的恢复导致欧佩克供应增加；在需求方面，欧洲与亚洲经济增速下降导致新增需求放缓。从地缘政治角度来看，美国的军事行动使得伊拉克原油生产未受恐怖组织影响，而俄罗斯在乌克兰东部问题上的强硬态度，使得美欧仍有继续制裁俄罗斯经济的可能。此外，美元指数的走强也对油价形成压制。

    该课题组认为，由于美国本土原油边际产量的变化将影响到原油市场的供需平衡，并且美国在地缘政治方面处于主导地位，所以，美国仍然是主导油价走势的首要因素。如果美国倾向于维持或者扩大对俄经济制裁，那么油价可能出现长时间持续低于80美元/桶的局面，直至俄罗斯出现妥协。

    利益分配冷暖不一

    低油价对经济形成冲击，全球利益将面临重新分配。钟伟在其研究报告中指出，原油价格下跌将刺激其在生产中的投入量，从而增加劳动与资本的边际产出。处于工业化阶段的中国，受益程度将高于欧美与日本等发达经济体。

    原油价格波动还将导致财富在国家间发生转移。结合原油的贸易流向与流量，上述报告认为，低油价对中国、美国、日本、印度、韩国以及欧元区前四大经济体相对有利，对于俄罗斯、挪威、加拿大以及欧佩克国家相对不利。鉴于近期美元异常强势，欧洲与日本享受到的低油价利益弱于美国。而从财政预算平衡角度考虑，低油价对俄罗斯的冲击高于沙特等中东国家，预计在油价走低、资本外流等因素影响下，日益消耗的外汇储备将使俄罗斯在明年下半年陷入更加被动的局面。

    另外，低油价以及低油价带动的其他物价的下降，将导致货币需求降低，从而有利于利率的下行。钟伟及其课题组认为，在货币相对偏紧与通胀高企的环境下，低油价带来利率下行效果更为明显。当前，美国存在加息预期、中国货币政策保持稳健、欧日趋于宽松，所以，中国、美国比欧洲和日本更受益于低油价。此外，对于通胀高企且能源对外依赖度较高的印度、菲律宾以及土耳其等国家来说，低油价将有效减轻其通货膨胀压力。

    成本下降中国受益

    无疑，中国在全球原油市场大抄底，将在低油价冲击与政治博弈带来的此轮利益重新分配中成为大赢家。

    “国际原油年平均价格每下降10美元，中国就将节省200亿美元进口成本，为经济释放更多的流动性。油价下跌对中国经济而言目前显然利大于弊。”厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强表示。

    国际油价下降，国内油价也跟着“跌跌不休”。11月15日零时，国内成品油市场迎来6月24日上调之后的“八连降”，但这似乎还没触底。卓创资讯分析师胡慧春告诉本报记者，下一计价周期内，多空拉锯激烈，在全球石油供过于求及投行下调石油价格预期的情况下，原油涨势动力不足，因此，下一轮国内成品油市场出现“九连跌”将是大概率事件。

    对于油价下跌对国内经济的影响，钟伟及其课题组分析指出：“通过比较原油相关行业的成本费用利润率，我们发现，随着能源价格的走低，上游石油天然气、煤炭开采行业利润率明显下降；而中间石油冶炼企业利润率变化并不明显；下游方面，化学纤维、塑料与橡胶等三大合成领域受益较为明显。此外，农药相比肥料、基础化学原料，其利润率在油价走低时有更明显的走高迹象。”