“王者归来”新兴经济体或现两重天

    ■朱周良  陈其珏

    美国和欧洲等发达市场“王者归来”，有望成为2014年全球经济增长回升的主要推动力。”在展望2014年的世界经济大局时，渣打银行的经济学家集体给出了这样的判断。而这也是很多投行一致的看法。

    随着去杠杆化持续推进、企业投资增长、房地产市场回暖，加上超级宽松的货币政策环境及有所减弱的财政风险，美国经济在2013年第三季度实现了4.1%的两年最快增速。基本面的好转，不仅促使美联储下定决心启动QE退出，也让IMF等机构纷纷宣布上调对美国经济的预测。

    高盛美国经济学家哈祖斯最近断言：发达市场复苏时刻已到来。

    而相比针对发达市场的相对看好，相关机构对新兴经济体的前景分析似乎分歧较大，这也从一个侧面反映了新兴市场2014年可能面临的不确定性。

    以彭文生为首的中金分析团队认为，美联储启动QE退出后，短期内可能带给新兴市场进一步的调整。同时，全球金融危机之后资金流向新兴市场格局逆转的力度将加大，新兴市场内部结构矛盾和外部收支逆差等风险将显现。

    “印尼等国家将受到巨大冲击，而已经开始金融改革的印度抗风险能力有所上升。”彭文生认为。

    中金提醒投资人，除了短期冲击外，更加需要关注的是QE减量的累积效应。“由于QE减量代表美国货币政策方向变化，过去几年极度宽松的货币环境下累积形成的新问题或者掩盖的旧问题可能逐渐暴露出来。投资者需要关注美国货币政策方向变化带来的中长期风险。”

    不过，也有不少业内人士依然保持乐观。“金砖国家”概念创始人奥尼尔此前撰文称，当前，一些新兴经济体的确存在自身的问题，但如果仔细审视这些经济体自2011年来的发展，就会发现出现严重倒退的可能性“微乎其微”。

    而包括大摩、瑞银在内的一些机构认为，新兴经济体接下来的表现可能出现分化，一些依赖外资较多的经济体可能出现波动，而与西方经济周期联系更紧密或是中国等大力推动改革的新兴经济体，则可能表现更为强劲。