内地香港基金互认应成定局

    ■本报记者  徐淼

    据香港媒体报道，12月初，证监会基金部副主任徐浩在香港表示，两地监管机构在纳入互认基金范围、管理人条件、互认审批程序、基金投资管理、信息披露和投资者保护机制等六大方面取得了初步共识，互认框架进入最后冲刺阶段，实施细则将择日公布。但最近，有竞争者进入中国市场的消息让香港和内地大吃一惊。

    有国外媒体报道称，英国最快将于明年中旬与中国签订类似的相互认可协议。外界担心港陆协议的作用会大打折扣。

    不过，香港东方创富投资管理公司董事长卓阳对《中国贸易报》记者表示，未来，以亚洲对冲基金为主的海外基金将大举攻占国内资产管理平台。“除非欧洲有很明显的经济提振，否则，欧洲基金对于中国的吸引力不会有亚洲及美国大。”

    香港内地基金情缘“深埋”

    内地与香港的基金互认，通俗讲就是获准基金互认的香港基金可进入内地市场，而获准基金互认的内地基金可进入香港市场。上海汉路律师事务所律师宋辉向记者介绍说：“这就好比在内地获得驾照到香港可以驾驶，不需要再申请当地的驾照。”

    而这一计划早有实施迹象。

    中国证监会新闻发言人此前公开介绍，今年以来，证监会与相关部门、香港证监会已多次召开会议，就两地基金产品互认进行了研究，在政策方向上已形成共识，正在研究具体实施方案。

    对于两地基金互换的积极意义，证监会予以充分肯定，而香港业界也对此表示欢迎。

    “现在，基本上所有国际级的交易所都已经‘扎根’香港、新加坡进行联机交易或销售，香港一定要抓住这次对接中国内地资金的机会。同时，许多内地的大型金融机构已在香港具备证照。国内投资工具有限，香港与内地开放基金互认可以引导投资资金分流，让风险高的投资工具在海外运行，甚至可做全球型的避险。”卓阳对记者表示。

    香港基金特色鲜明

    在中投顾问宏观经济研究员白朋鸣看来，对于内地投资者而言，香港基金的优势集中在3个方面：第一，投资领域广泛，国际化特征明显。权益类投资主要集中在美国和香港，香港基金可以灵活配置全球市场的环球基金，范围较大，适合投资者分散风险；第二，区域性细分市场发展充分，基本涵盖全球市场的各个角落；第三，人才充足，基金管理团队实力雄厚且成立时间长，旗下产品线丰富，市场运作效率高，能够降低投资者风险。

    而对于不少积极布局多元化与全球化的业内公司来说，两地基金互认将带来全新机遇。

    “未来，在互联网金融领域必然出现跨境交易，我们也在研发这类平台，希望将香港和内地可对接的交易数据进行串接，形成24小时云端交易平台。这样一来，在基金或个人投资方面就非常方便，希望本次的基金互认能给资金‘出海’及引入带来双重机会。”卓阳说。

    海外基金挑战不足惧

    目前来看，一旦互认基金成行，内地居民就可以在香港市场购买基金。但值得注意的是，基金里的“香港制造”为数不少，投资标的、费率等方面各有不同，投资者在“尝鲜”之前也应有所准备。

    “境内投资者有了更多的投资选择，但并不总是‘外来的和尚会念经’，由于很多海外基金资产净值以美元计价，因此投资海外基金会承担汇率风险。另外，一些境外的货币型基金受低利率环境影响，远低于内地货币型基金收益。”宋辉提醒说。

    此外，两地基金互认后，也将改写香港与内地的基金业游戏规则，并引发其他国家基金乘势涌入。

    对于其他海外基金进入中国市场的路径，宋辉表示，从2011年年底开始，内地的监管部门允许境外投资机构以人民币境外合格机构投资者方式（RQFII）投资境内资本市场，然而，RQFII机制说到底仍然是中国在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性制度，与资本市场完全开放相去甚远。目前进行的内地与香港基金互认与RQFII相比属于更高层次的开放。因此不难看出，下一步，英国等其他国家的基金进入中国市场极可能采用基金互让机制或者与之相类似的机制。

    只不过，种类繁多的海外基金势必给中国监管部门带来新的挑战。

    对此，宋辉表示，由于各个国家或地区法律规则、会计标准和税收体制各不相同，且通常互不兼容，因此，海外基金进入中国市场后监管部门在行使监管权力时必须考虑海外基金与境内基金在信息披露、投资纠纷、销售准则和基金清盘处理等跨境监管细则上的差异。“当然，最大的挑战还在于如何保证市场开放后的有序发展，2013年6月1日起施行的《中华人民共和国证券投资基金法》已经有意识地将基金管理向专业化和国际化的方向引导。”他说。