柯达伤筋动骨转型 商用业务缺乏积累

    ■许意强

    于2012年1月19日提出破产保护申请的柯达有望于近日正式脱离破产保护。据了解，为了顺利走出破产保护，柯达关闭其在全球的13家工厂、裁员人数高达近5万人，最终让公司整体背负的债务减少41亿美元。

    这同时也让全球市场和消费者迅速抛弃柯达，将这个曾经的黄色胶卷巨头在脑海中“格式化”。在破产保护一年间，柯达并未能依靠新主营业务实现扭亏，只能不断变卖工厂、专利等资产。

    走出破产保护的柯达，将成为一家专注商业和包装材料印刷的小型数码影像公司。不过，浙江万里学院客座教授冯洪江表示：“虽然通过业务收缩和专利出售等手段，解决了破产的燃眉之急，但是，从大众消费市场向商用市场的转型过程中，柯达无疑会被传统零售资源抛弃。而在商用业务领域，柯达重新起步，并无核心优势，必须要面对一大批商用同行的挤压。”

    伤筋动骨的破产转型

    结束破产的柯达，预计公司营收有望达到25亿美元。不过，这一规模仅为公司提交破产申请时的一半左右，离公司发展巅峰时期的规模更是相差甚远。

    过去一年多来，为了尽快走出破产保护，柯达采取了出售大量业务和核心专利技术这一伤筋动骨式的自我拯救。

    今年4月，柯达以6.5亿美元的价格向英国养老基金出售电影和印刷业务，用以部分抵充英国养老基金向柯达发起的28亿美元索赔。今年6月，柯达与摩根大通、美洲银行和巴克莱银行达成一项8.95亿美元的融资协议。公司还计划通过出售3400万股股票的方式偿还债务，这部分股票总价值4.06亿美元，相当于重组后公司股本的85%，所得收益将归债权人所有。

    早在2012年，柯达希望通过出售1100项涉及数字成像的专利技术获得超过20亿美元收入的计划，却受到与苹果的专利诉讼案件影响，最终这些专利只为公司赢得了5.5亿美元收入。

    产经评论员洪仕斌指出：“柯达的破产保护，其实就是利用法律手段为企业营造一个相对宽松的外部环境，让柯达可以有足够的时间和精力进行传统大众消费业务和工厂的关停以及与购买者就专利出售价格进行谈判。不过，想不到的是，外部市场环境瞬息万变，工厂关停消耗了资源，而专利技术又没能卖出一个好价钱。”

    最终，柯达不得不对公司未来的盈利和发展预期进行融资，从流动资金上为公司赢得一丝喘气机会。不过，在冯洪江看来，柯达为了解除破产保护已经伤筋动骨，这为其今后在商用市场的拓展埋下祸根。

    缺乏积累的商用业务

    在破产保护之后才开始启动业务转型的柯达，如何在短时期内完成核心技术积累、商用市场营销网络拓展、专业服务体系建设？

    对此，柯达公司首席执行官安东尼·佩雷斯表示：“我们会继续为不断增长的商业影像市场提供领先的技术服务，公司将有一个更精简的架构和更合理的资产负债表。”不过，在洪仕斌看来，柯达显然低估了商用市场的复杂性以及破产保护事件对于公司品牌、商用信誉的深远影响。“特别是在中国商用成像及印刷市场上，柯达只是一个失意的后来者。”他说。

    如果说将大众消费市场比作是“现金奶牛”的话，那么商用业务则属于典型的“透支资源”操作模式，需要丰富而成熟稳定的商业产品解决方案和服务体系，更需要企业长达几十年甚至更长时间在这一领域耕耘的沉淀。更重要的是，商用市场对于公司现金流提出了巨大的考验，很多产品设备都存在延迟付款情况。

    “规模缩小，业务单一，这是美国企业脱离破产保护惯用的伎俩，这会给投资者留下比较美好的印象。但是，规模小、业务单一并不代表柯达就可以获得在商用市场的成功。”冯洪江认为，柯达当前犯了一个很大的错误，就是将过去多年积累下的用户资源、品牌资源和市场网络资源全面放弃了，现在又要“重启炉灶”拓展商用市场，这显然是“本末倒置”。

    当前，通过资产重组、资产剥离，柯达有机会扔掉包袱，重新回归市场竞争。但短期内柯达还背负着沉重的债务负担，并且已经错过与微软、苹果等巨头面向互联网时代进行产业布局的机会。

    更为重要的是，柯达破产的消息在一定时间内会制约其在商用市场的拓展。特别是对于一些大型的商用印刷设备采购商而言，担心的是“已经破产一次的柯达，会不会面临二次破产”。而商用市场最大的选择标准就是一个健康可持续运营的产品供应商和服务商。