中国企业全球扩张备受关注

    ■本报记者  徐淼

    最近，双汇国际控股有限公司收购美国猪肉生产巨头史密斯菲尔德公司（SmithfieldFoods）的交易计划被国外媒体反复解读。

    美国《纽约时报》撰文称，“中国的强大和崛起与欧美的经济停滞使西方日益不安。仅仅在过去的一周，中国公司和投资者就试图买下两家具有标志性的西方公司：美国猪肉厂商史密斯菲尔德食品公司和法国度假企业地中海俱乐部公司”。

    而美国著名的投资杂志《Barron's》周刊近期的一篇重磅文章也是关于双汇集团与史密斯菲尔德之间的“交易”的。

    随着全球经济的迅速发展，企业间跨境并购已经成为其在全球竞争格局中获得优势及互补资源，迅速提高和改善自身经营能力的重要手段，随着中国综合国力的不断提升，国内企业出境并购、收购交易也日趋受到关注。双汇此次规模高达47亿美元的越洋收购，让媒体再次讨论起中国资本的全球扩张问题。

    国际压力

    “中国正进入并购时代。”美国《商业周刊》很早就对大批中国企业“走出去”的现象下了断言。

    即便国际上有着70%跨国并购失败的比率，但仍不能阻止中国企业出击海外的热情和激情。投中集团（ChinaVenture）统计显示，2008年至今，中国企业出境并购趋于活跃，逐年增长趋势明显，累计宣布出境并购交易1145起，宣布交易规模4545亿美元，平均单笔宣布交易规模达4亿美元。其中，2012年，中国企业宣布出境交易规模达1413亿美元，为近5年最高。

    活跃的身躯、矫健的步伐、大手笔下注……就在欧美企业舔舐被金融危机和债务危机侵蚀和撕裂的伤口时，蛰伏已久的中国企业顺势而起并强势发力，在全球范围内掀起了一场又一场投资的狂澜，其亢奋不仅为世界经济注入了一针强心剂，也让国际社会听到了中国经济阔步全球的铿锵。

    但在光鲜的并购交易背后，还有一些企业在积累惨痛的教训：中铝集团入股力拓无疾而终、北京卓越航空收购美国豪客比奇遭遇交易终止损失5000万美元保证金、吉利控股收购日本富士重工告吹……

    分析称，中国企业在海外的并购行为极易吸引目标国官方和民众的敏感视线，尤其收购涉及到战略资源，更会让对方感到不安。

    任重道远

    业内人士分析，未来，中国企业海外并购之旅将面临许多不确定因素。

    以美国为例，据国内媒体披露，在双汇之前，被媒体集中关注的中资并购交易主要集中在重工业、能源和电子等行业，并且大多数并购申请都曾被美国外国投资委员会（CFIUS）干预或叫停。这个隶属于美国财政部的委员会，负责对外国在美投资是否符合美国国家利益进行风险评估，进而作出是否审批的决定。

    对此，投中集团分析师万格的观点是：不应把中国企业看成一个特殊的群体。“企业到海外进行并购，一旦涉及到目的地国的重大市场变动或行业垄断，比如当并购对象是行业巨头的时候，这些国家的官方机构就肯定会予以关注。这种‘被重视’不仅出现在美国市场，在其他国家市场也一样。一般来说，当企业并购涉及与国家安全或者能源、高科技等相关的行业，那么它就一定会受到关注，或者其并购案的审批时间会比较长，但消费品等行业涉及的并购案，一般就不会引起太大的关注。”万格对《中国贸易报》记者表示。

    对此，有业内专家撰文给出意见：对中国企业而言，海外并购应选择先小后大的顺序，即先以小额参股的形式收购目标企业的部分股权，或者收购目标企业没有投票权的股权，在取得暂时的商业回报的同时，等待成熟时机，进行大规模的商业收购。此外，淡化收购的纯商业化和功利化是中国企业必修的功课。为此，中国企业海外并购不应当只满足于获取企业股权或者上游资源，而应当将并购行为与进入国的经济发展和社会事业结合起来。