“钱荒”扰市 大宗商品“跌”字当头

    ■本报记者  王哲  霍玉菡

    货币是商品流通的根本，也是金融市场的根基。如今，一场“钱荒”席卷了中国金融市场，沪深股市更是经历了日跌5%的冲击，银行业更是传出“无钱可贷”的消息，整个金融市场一片哗然。

    受到美联储未来有意减少资产购买规模并可能回收流动性的影响，黄金等大宗商品首当其冲进入下跌行列，而中国现金流的紧张更使本身孱弱的大宗商品市场雪上加霜。

    “钱荒”来袭

    6月24日，上证指数下跌至1963.24点，跌幅达5.3%，其中银行板块整体跌幅超过7%。而受银行间拆借利率和国债回购利率创历史新高影响，国内现金流动异常紧张，坊间传出，部分银行出现“钱荒”。

    对此，业内人士分析，多重因素重叠才致使金融市场出现了“钱荒”。

    首先，央行持续紧缩现金流。不久前，央行发行了110亿元3个月期央票，继续收缩现金流动性，这让市场骤然紧张。而央行的做法令国际热钱大为不安，部分热钱迅速逃离国内市场。证券分析师陈明对《中国贸易报》记者表示，中国股市的暴跌、亚太其他国家和地区的经济衰退以及大宗商品的下跌，都与国际资本撤离有关。

    其次，国家外汇管理局发布的《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》在6月底即将实施，迫于外币纳入贷存比考核的压力，一些银行可能已经提前开始买入美元补充外汇头寸，以求达到监管标准，这加剧了银行间资金面的紧张局面。

    最后，美国宣布退出QE3的预期，在资本市场引起了轩然大波。亚洲等新兴市场的股市随即暴跌，而日本、韩国、新加坡等国的股市跌幅均超过10%。同时，新兴国家的货币也纷纷出现贬值。而前期一直大幅升值的人民币近期也小幅回落，未来可能持续走低。而在美联储宣布声明后的当日，道·琼斯工业指数下跌1.35%。

    陈明认为，美联储退出QE3以及美国经济持续复苏，或带动美元未来走强，致使国际热钱加紧回流美国，从而为美国制造业提供现金支持。

    大宗商品以跌为主

    事实证明，金融行业的任何风吹草动都会波及大宗商品市场。

    一方面，美联储主席伯南克关于QE的言论引发大宗商品市场的大地震，几乎所有大宗商品都遭受重挫。

    首当其冲的是贵金属市场，在20日当天，纽约金价下跌7.07%，当周累计跌幅达到7.05%，价格跌到了两年前的水平。白银市场当周累计跌幅也达到了9.32%。国内市场，沪金当周跌幅为6.02%，创36个月以来新低，而白银期货下跌9.31%，成就了白银期货上市以来的最低价格4080元／公斤。

    在国际原油市场，纽约WTI原油和伦敦北海布伦特原油在20日当天都大幅下挫3.16%、3.47%。自19日以来，两地油价连续下滑，过去的3个交易日中累计跌幅分别达到了4.62%、4.76%。

    在有色金属市场，LME铜20日当周累计跌幅达3.31%，伦铝则继续下挫，当周累计跌幅为3.5%，只有伦锌基本持平。而在国内市场，沪铜当周下挫4.06%，价格回到46个月之前的水平，而沪铝则下挫2.21%，价格回到36个月之前的水平。

    而另一方面，国内金融市场的“钱荒”也引发了国内期货市场的大幅动荡。从国内期货市场成交情况来看，螺纹钢、玻璃、豆粕、棕榈油等多个品种成交下滑，跌幅约2%左右。

    陈明对记者表示，目前，期货市场深受国内外因素的双重夹击，美联储退出QE本身就加剧了国际流动性的紧张局面，而国内央行的做法更使大宗商品恐慌，进而影响了实体企业的经营状况，加剧了企业的库存增加。

    “未来几年，货币政策中性偏紧，导致实体经济复苏困难；而美国退出QE，使全球大宗商品价格面临下跌风险。”国元期货研发中心总经理姜兴春指出，其实，期货市场并没有“钱荒”，而是货币流通市场的“钱荒”导致商品联动杀跌。

    业内人士称，“钱荒”无疑利空商品期货，主要是工业品期货，未来，贵金属、有色金属、钢材、能源化工价格仍将继续震荡下跌；农产品虽然抗跌，但是有可能在系统性风险的压力下出现补跌。

    目前，大多数分析师对当前市场依然看空。分析称，当下的经济形势正在不断逼近伯南克所言的美联储退出QE政策的条件，市场资本继续大幅回流美国本土市场以换取美元资产升值，大宗商品市场短期内仍将维持看空状态。

    （相关报道详见第3版）