投资和外贸将成2011年经济发展引擎

    ■徐 斌

    2011年中国经济将继续高增长，通胀压力也会加大，但笔者认为通胀不会恶化到失控的地步。因为信贷口子现在明确扎紧，而且上半年蔬菜副食品价格，可能由于供给增多而降下来。2011年，对经济影响最大的因素，其实是基建投资。

    有可能出现基建投资狂潮，但在信贷只有那么多增量的情况下，有两种可能，一个是消费品行业的投资和扩张上半年会急剧萎缩，而基础产品的投资和价格将急剧上扬。另一个可能，就是国际套利资本狂潮涌动，流入的大量钞票对冲掉央行的信贷紧缩效果。

    外资入境套利的主要渠道并非地下钱庄，而是进出口贸易和FDI（对外直接投资）。这两个“水管”的水流速度，又取决于欧美经济的复苏程度。

    零利率和量化宽松政策，实际上是通过美元贬值赖账的方式。很多经济学家拿日本当年的衰退说事，以证明零利率和量化政策的无效。事实上，他们忽视了日美两国经济的体制完全不同。日本经济是一个官僚和工商业寡头控制的经济体，而美国则灵活多变，一旦私有企业债务被国有化之后，那些钱商们又轻装上阵，开始大把做交易捞钱，好也罢，坏也罢，他们确实搞信贷扩张。于是乎，中美经济联系又回到2008年之前的模式：中国出口廉价商品给美国，贸易盈余借给美国人，美国人拿着借来的钱再去输出海外，跑到中国来搞投资或者买东西。

    如此看来，2011年的中国经济趋势大致明了：投资和外贸会成为中国经济主要引擎，消费数据上半年可能不好看，但下半年没准又会好起来，因为流入投资和外贸口流入的钱，最后都会刺激社会总需求。央行很有可能出台严厉的资本管制措施。楼市和汽车消费热潮，会在中西部城市膨胀开来，成为消费领域最大看点。大宗商品，尤其是能源和有色金属等资源价格的飙升，上半年有可能成为市场的最大热点。