【环球财经】国际油价大幅上涨给美国经济带来多重风险

新华财经纽约3月9日电（记者刘亚南）鉴于美国近年来成为世界最大原油生产国，也成为石油净出口国，当前霍尔木兹海峡运输停滞本来难以影响美国石油供应安全，但近日国际油价的大幅上涨可能将通过通胀、消费和供应链等方面给美国经济带来多重风险。

首先，美国通胀压力再次凸显，通胀回落预期受挫。由于美国国内成品油价格与原油期货价格高度绑定，油价上涨很快传导至美国国内，消费者已开始支付数额更大的账单。

纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格和5月交货的伦敦布伦特原油期货价格在9日分别收于每桶94.77美元和98.96美元，与2月27日相比分别上涨41.4%和35.8%。

美国汽车协会（AAA）在9日发布的消息显示，当日美国全国每加仑普通汽油均价为3.478美元，比一周前的每加仑2.997美元高0.481美元，涨幅达16.05%。每加仑柴油价格从一周前的3.770美元上涨至4.656美元，涨幅为23.5%。

美国银行全球研究部经济学家安东尼奥·加布里埃尔（Antonio Gabriel）表示，美国2月消费者价格指数应该继续受到抑制，但是美以伊战事通过油价上涨给通胀前景带来上行风险，而更重要的可能是通胀风险图景的演变。

分析人士认为，油价如此大幅度的上涨通常会在六至十二周后反映在官方通胀数据上。

其次，高油价将对石油需求季节性回升不利，进而让经济活动承压。

随着冬季逐渐过去，作为“在车轮上运行的国家”，美国家庭出行和用油将显著增加，高油价将对民众出行构成抑制，航空煤油价格上涨也将对民航运输带来负面影响。除油品支出外，餐饮、购物和旅游等板块均将受到影响，这势必给居民整体消费带来冲击。

第三，高油价冲击股市，财富缩水对高收入群体消费构成打压。市场对油价上涨的担忧已经在最近几个交易日刺激美国股市显著走低，标普500指数已经从美以伊战事前的6900点上方最低跌至9日早盘的6636.04点。如果霍尔木兹海峡油气供应中断开始冲击电力供应和芯片等产业链，美国股市可能出现更大幅度的下跌。

美国投资银行斯迪富金融公司（Stifel）美国股票研究部门执行董事兼机构股票策略负责人巴里•班尼斯特（Barry Bannister）在日前表示，持续高油价将导致消费者价格指数升高，高油价导致的经济增长放缓还将带来信贷压力增加。通胀侵蚀本已疲弱的实际劳动收入，股价回调则会打击高端消费者，进而让消费承压。

美国切泰拉投资管理公司（Cetera）首席投资官吉恩·戈德曼（Gene Goldman）表示，由于投资者股票定价反映完美状况，更高的市盈率导致股市波动性处于高位，任何新的风险都可能导致股市大幅波动。

由于美以伊战事持续升级，卖方咨询机构亚德尼研究公司（Yardeni Research）总裁兼首席投资策略师艾德•亚德尼（Ed Yardeni）把今年美国股市大跌的概率从此前的20%提高至35%，美国股市大幅上涨的概率则从20%下调至5%。

摩根大通全球市场情报部门负责人安德鲁•泰勒（Andrew Tyler）9日警告，美以伊战事可能使标普500指数从峰值最多下跌10%，即跌至6270点左右。由于地缘局势没有缓和的迹象，已经在策略上看空美国股市。

第四，高油价预计让美联储降息进一步延后，对房地产市场及宏观经济运行带来压力。

美国联邦储备委员会在2025年下半年进行三次降息后，已经进入观望阶段。市场此前预期新任美联储主席5月就任后将推动在今年年中再次降息。但由于通胀预期升温，目前投资者对美联储下一次降息的预期已经推迟至9月。

此外，由于美国月度非农就业数据自2025年6月以来一直呈现减少和增加交替出现状态，就业市场显然仍未企稳。美国通胀虽然近几个月有所回落，但预计到今年年底或明年年初才能回到美联储2%的目标水平。高油价带来的通胀上行压力和经济下行压力将让美国再次同时面临经济增长疲弱和通胀高企的滞胀前景。滞胀一旦变得稳固，美国经济将面临更难以应付的困境。

亚德尼说，美国经济和股市现在受困于美以伊战事，美联储也是如此。如果油价冲击持续，美联储将面临通胀和失业率双双走高的风险。

尽管亚德尼整体依然看好美国在本世纪20年代的增长前景，但他认为，美国20世纪70年代的滞胀有15%的可能以新的方式出现。他表示，如果投资者预计会出现滞胀，更有可能出现熊市。

作为大宗商品，油价因地缘事件大幅波动并不令人意外，但地缘局势如果持续处于紧张之中，较高水平的风险溢价可能会令油价难以回到战事爆发前的水平。

戈德曼也表示，如果供应约束和高油价持续更长时间，原油回归基本面将变得更为困难。

国际投资银行贝雅公司（Robert W. Baird Limited）投资策略分析师罗斯•梅菲尔德（Ross Mayfield）表示，当前情况每持续一天，能源冲击都可能变得更富有黏性。他认为，在美国试图重新书写地缘局势和贸易发挥作用方式的未知环境里，结构性因素让债券收益率、油价和黄金价格等处于更高水平。不同的资产在试图为更加多极和充满紧张的世界定价。

当前，市场尤为关注美以伊战事会持续多久。加拿大皇家银行资本市场公司（RBC Capital Markets）全球大宗商品战略负责人赫丽玛•克罗夫特（Helima Croft）表示，相信美以伊战事的持续时间将是能源价格走向的根本性决定因素。